金地集团欲发行60亿公司债 债务融资将升至522亿

被跳出房地产行业第一梯队的式微贵族金地集团，在二次冲击600亿元销售目标的催动下，今年拿地、动工皆更为大力，对资金的市场需求也更加反感。10月18日晚间，金地集团公告称之为，公司债券首期发售完结，实际发售规模为30亿元，票面利率为4.18%。同时，金地集团回应，公司计划发售不多达60亿元的公司债早已获批。《证券日报》记者根据公司公告和银河证券发布的一份研究报告获取的信息计算出来，若60亿元公司债发售完，金地集团债务融资规模将减至大约522亿元，债务融资权重成本大约为6%。

若以2015年6月30日资产负债情况为基数，算入此次发售债务后，金地集团资产负债率为67.52%。更加最重要的是，与后来者龙湖地产比起，两者2014年销售额皆为490亿元，但龙湖的销售回款比率高达90%的水平，金地集团的销售回款亲率却相当严重偏高，被迫不得不必须融资性现金流向。债务融资升到522亿元对于大规模发债原因，金地集团公告表明，本次筹措资金扣减发售费用后,将用于 58.305 亿元偿还债务近期届满的银行贷款,剩下筹措资金将用作补足公司流动资金,符合公司未来经营发展对流动资金的市场需求,有助 于公司业务的积极开展与扩展、市场的拓展及外用风险能力的强化。

事实上，这意味著金地集团此次发售新债基本用作偿还债务原有债务，在补足公司现金流方面助益并不大。《证券日报》翻看金地集团公告得知，今年上半年，公司主要已完成了两笔融资。

4月28日，公司发售第一期中期30亿元，利率为4.9%；8月5 日，公司发售第二期中票25亿元，发售期限为5年，利率为4.6%。据银河证券9月初发布的一份报告认为，截至2015年6月30日，金地集团债务融资总额为437 亿元，债务融资加权平均成本仅有为5.9%。这意味著若此次60亿元公司债发售完，金地集团债务融资总额将升到522亿元。

而上半年，其挥现金为179亿元，略低于短期负债和一年内届满的非流动负债之和 190.8 亿元，签下销售额则仅有为212亿元。金地集团债务规模高效率，清净负债率也更为合理。有业内人士向《证券日报》记者回应，但上半年预收账款为256亿元，同比上升30%，造成公司将依赖融资性现金流向，这也许是其发售新债偿还债务旧债的主要原因。

不过，因目前公司债票面利率广泛较低，也能在一定程度上减少公司的资金成本。根据克而瑞综合统计资料，部分近期发债的企业利率大体在3.5%-8.5%之间，在A股上市房企中，今年早已发售的公司债平均值票面利率为5.65%。其中8月份发债的金融街6年期40亿元债券票面利率为3.84%，10年期10亿元债券票面利率为4.2%。

而利率比较较高的阳光城6月发售的一笔13亿元债券，票面利率为8%。而在2014年发售的A股房企公司债平均值票面利率则低约7.56%，其中利率最低的是福星股份去年8月发售的一笔16亿元公司债，利率高达9.2%。由此可见，用借新债还旧债的方式移位低息债则是房企发债高潮的背后动力。

有数据表明，年内早已有多达60家上市房企抛公司债发售计划，预期融资高达2500亿元以上，目前实际总计融资已多达1500亿元，而在2014年全年只有15家房企融资顺利，金额只有235亿元。据Wind统计数据表明，仅有在第三季度，就有37家房企陆续公布公司债发售预案，募资规模约1641亿元，较第二季度的394亿元快速增长了316.3%。克而瑞董事长丁祖昱回应，发债潮还在之后，利率也随着降息大大减少。根据现在的发债速度，到年底还不会有更加多的上市房企重新加入发债大军，预计总额将多达3000亿元。

在这种融资环境下，金地集团大力发售公司债并不想业内车祸，但对金地集团来说，现在最要紧的问题是减缓销售步伐，降低库存压力，补足现金流，才能在规模扩展上冲刺。

本文来源：开云app全站官网入口-www.acme-dl.com